Госдолг США превысил ВВП страны: Белый дом не считает это проблемой
Годы подряд сторонники бюджетной дисциплины пытались найти формулировку, которая заставила бы политиков и общество всерьёз отнестись к стремительно растущему федеральному долгу. Им казалось, что такой момент наконец настал. США перешли психологически важный рубеж — долг превысил 100% ВВП, пишет The New York Times.
В последние годы Комиссия за ответственный федеральный бюджет не раз предупреждала о рисках для финансовой устойчивости США, но на этот раз, по её оценке, сигнал оказался особенно серьёзным. Организация подсчитала, что в марте объём федерального госдолга, приходящийся на частных держателей, превысил годовой ВВП страны. Фонд Петерсона (некоммерческая организация, которая занимается вопросами бюджетной политики и госдолга США) назвал это «тревожной фискальной вехой».
Однако заметной реакции это не вызвало — если не считать нескольких мрачных выступлений и аналитических колонок.
По теме: 10 признаков того, что с американской экономикой все не так плохо, как кажется из новостей
Уже через неделю министр обороны Пит Хегсетт выступал в Конгрессе, защищая крупнейший в истории США запрос на бюджет Пентагона. Параллельно Сенат продолжил продвигать пакет на $72 млрд для усиления миграционного контроля, используя процедуру согласования бюджета, которая позволяет обойти возможный филибастер и временно не применять собственные ограничения на рост дефицита.
Сам по себе переход отметки в 100% ВВП ничего принципиально не меняет. Долг — не резервуар, который начинает переливаться при достижении «критического уровня». «99 — плохая цифра. 101 — хуже, чем 100. Мы придаём особое значение сотне просто потому, что это круглая цифра», — отметил глава Фонда Петерсона Майкл Петерсон.
Куда важнее другое: признаков разворота не видно. И если даже такой рубеж не заставляет власти действовать, то что вообще может сработать?
Как США пришли к нынешней ситуации
Госдолг рос из-за расходов на преодоление финансового кризиса 2007–2008 годов и пандемийной рецессии, увеличения затрат на стареющее население, серии налоговых сокращений без сопоставимого снижения расходов, а также растущих процентных выплат по самому долгу.
В последний раз федеральный долг США превышал ВВП сразу после Второй мировой войны. Однако тогда ситуация быстро изменилась: к 1974 году соотношение долга к ВВП снизилось до 23% благодаря экономическому росту, периодическим бюджетным профицитам и инфляции, которая снижала реальную стоимость долга.
Сейчас картина иная. По прогнозу Бюджетного управления Конгресса, долг продолжит расти и к 2056 году достигнет 175% ВВП.
Долгое время сверхнизкие процентные ставки делали обслуживание долга относительно недорогим. Теперь это уже не так: доходность 30-летних казначейских облигаций США на этой неделе достигла 5,12% — максимума с 2007 года (против примерно 1% в 2020-м). Процентные выплаты федерального бюджета уже превышают расходы на оборону. По мере роста долга правительству приходится занимать всё больше средств, в том числе для обслуживания уже накопленных обязательств.
Главный экономист Morgan Stanley Wealth Management Элен Зентнер говорит, что клиенты постоянно спрашивают, устойчив ли текущий долговой курс США. «Для меня это один из самых простых вопросов. Ответ — нет», — отмечает она.
Скептики, впрочем, указывают на Японию, где долговая нагрузка значительно выше: по данным МВФ, в 2024 году она составляла 201% ВВП.
Но есть важное отличие: японский долг почти полностью размещён внутри страны, тогда как США в значительной степени зависят от внешних инвесторов.
Экономист из Бостонского университета Лоуренс Котликофф считает, что с учётом обязательств по социальному обеспечению и здравоохранению положение США хуже, чем у Италии, если смотреть шире официальных показателей. «Никто не готов прямо сказать: у нас проблема», — сказал он.
Экономист из Пенсильванского университета Энрике Мендоса полагает, что одной стабилизации недостаточно. По его мнению, снижение долга до уровня 60% ВВП и ниже дало бы государству пространство для заимствований в кризис и снизило бы давление на экономику, позволив частному сектору расти быстрее.
Однако сейчас такой сценарий выглядит малореалистичным. Белый дом запрашивает $1,5 трлн на оборону в бюджете 2027 года (рост на 44%), при этом почти не затрагивая программы социальных расходов, которые формируют основную часть долгосрочных обязательств. Комиссия по сокращению дефицита под руководством Илона Маска в прошлом году добилась лишь около $1 млрд устойчивой экономии — примерно одной десятой процента от заявленной цели.
Тревога есть, действий нет
Есть признаки того, что обеспокоенность растёт. Рост доходности казначейских облигаций ведёт к удорожанию ипотеки, напрямую затрагивает домохозяйства и делает проблему дефицита более ощутимой, отмечает сотрудник American Enterprise Institute Десмонд Лахман.
По данным Gallup, в марте половина американцев заявила, что их серьёзно беспокоят государственные расходы и дефицит — примерно на уровне инфляции и состояния экономики. Сильнее их волнует только доступность и стоимость здравоохранения.
Сторонники бюджетной дисциплины пытаются использовать этот настрой. Публикации о превышении уровня 100% ВВП были одной из таких попыток. Однако экономист Бенджамин Ларин из Университета Йёнчёпинга, изучающий влияние «круглых» порогов на инфляционные ожидания, считает, что эффект будет ограниченным.
По его словам, государственный долг слишком далёк от повседневного опыта и воспринимается в основном через медиа и политическую риторику.
Любопытно, что в 2011 году, когда долг составлял около 66% ВВП и экономика нуждалась в бюджетном стимулировании, уровень тревожности был выше. А переход отметки в 100% практически не вызвал реакции — этот показатель перестал восприниматься как тревожный сигнал.
Вам может быть интересно: главные новости Нью-Йорка, истории наших иммигрантов и полезные советы о жизни в Большом Яблоке – читайте все это на ForumDaily New York
Экономист из Гарварда Джейсон Фурман признаёт риски, но отмечает, что пока трудно увидеть явные негативные последствия для экономики.
«Если бы в 2000 году кому-то предложили представить экономику с долгом на уровне 100% ВВП и дефицитом 6% ВВП, он, скорее всего, ожидал бы крайне высоких процентных ставок или даже серьёзного кризиса», — писал он в статье для Института Аспена в 2024 году.
Однако этого не произошло. И пока кризиса нет, политикам проще ничего не предпринимать, чем идти на болезненные меры — будь то повышение налогов или сокращение расходов.
Такое бездействие вызывает раздражение у сторонников жёсткой бюджетной политики. «Сейчас как раз тот момент, когда нужно лидерство, — сказал Майкл Петерсон. — И это задача не граждан, а избранных ими политиков».
Читайте также на ForumDaily:
35 самых молодых миллионеров в мире: 12 из них сколотили свое состояние самостоятельно
Заработала система возврата импортерам пошлин Трампа: как принимают заявки и выплачивают деньги
Подписывайтесь на ForumDaily в Google NewsХотите больше важных и интересных новостей о жизни в США и иммиграции в Америку? — Поддержите нас донатом! А еще подписывайтесь на нашу страницу в Facebook. Выбирайте опцию «Приоритет в показе» — и читайте нас первыми. Кроме того, не забудьте оформить подписку на наш канал в Telegram и в Instagram— там много интересного. И присоединяйтесь к тысячам читателей ForumDaily New York — там вас ждет масса интересной и позитивной информации о жизни в мегаполисе.
Выбор редакции
