Bloomberg: Ресей мұнай қарғысынан құтылды

Қазір Ресей экономикасының ауыр өлімге ұшырамайтындығының белгілері көбеюде, ол кейінге қалдыруға қарамастан, күшті дәрі-дәрмектерді қабылдауға кірісті. 2014 жылдың төртінші тоқсанында Ресей күтпеген өсуді көрсетті, енді ол мұнайдан басқа экономиканы қалпына келтіру қозғалтқыштарын іздей алады.

Бүгін, 2 сәуірде Ресей Федералды статистикалық қызметі экономистер нөлдік өсімді болжағанына қарамастан, өткен жылдың соңғы үш айында Ресей экономикасы 0,4% өсті деп хабарлады. Бұл саудагерлер «мысықтың өлі секірісі» деп атауы мүмкін: өткен жылдың аяғында, мұнай бағасының құлдырауы аясында рубль тез әлсірей бастағанда, ресейліктер бағаның күрт көтерілуінен қорқып, импортталған электрониканы жинап, қымбат көліктерді сатып алуға асықты. қажет емес.

Дүниежүзілік банктің Ресейге жетекші экономисті Биргит Хансл: «Ресей үкіметі мен Орталық банк экономиканы сәтті тұрақтандырған шешімдерді тез қабылдай алды», - дейді.

2 сәуірдегі Ресей экономикасы туралы жаңа есепте Хансл одан әрі өсудің перспективті болжамын білдірді. Базалық сценарий экономиканың 3,8 жылы 2015% -ға, ал 0,6 жылы тағы 2016% -ға қысқаруын болжайды. Хансл Ресей мұнай бағасының құлдырауының экономикаға әсерін әлі толық түсінбеді деп санайды, сондықтан жоғары инфляцияға байланысты ресейліктердің кірісі мен тұтыну деңгейінің төмендеуін күтеді (биыл ол шамамен 16,5% болады) және тұтынушылық несиелердің қол жетімділігі төмендейді. .

Дүниежүзілік банктің болжамдары бойынша, инвестициялық сұраныс та құлдырайды, дегенмен Хансль және оның әріптестері «әлсіз рубль бәсекеге қабілетті табысты қаржыландыратын бірқатар салалардың шектеулі өсуіне ынталандыру тудыруы мүмкін» деп мойындайды.

Алайда, скептиктер мұнаймен байланысты емес салалардағы өсу дәрежесі туралы жаңылысуы мүмкін. 2 сәуірде шыққан аналитикалық жазбада Citigroup-тің Мәскеу филиалының жетекші экономисті Иван Чакаров бұл қалпына келу «ауқымы бойынша емес, 1998 жылғы дағдарыстың қалпына келуіне ұқсас сипатта болуы мүмкін» деп атап өтті.

1998 жылы Ресейде ішкі қарыз төленбеді, рубль тез құнсызданды, капиталды бақылау енгізілді - мұның бәрі қайғылы нәтижелерге әкелді. Содан кейін импортталатын тауарлар қазіргіден арзанырақ бола бастады. ЖІӨ 5,3% төмендеді. Бірақ келесі жылдың басында ЖІӨ 6,4% өсті, және бұл өсімнің себебі отандық өндірушілер мен шетелдік инвесторлар ішкі ресейлік нарықта импортталған тауарлар жойылғаннан кейін қалған бос жерлерді толтыру үшін жақсы мүмкіндіктер болды.

Чакаров мұны неғұрлым мамандандырылған түрде сипаттайды. Оның айтуынша, 1999 жылы рубльдің тиімді айырбастау бағамы Ресей тауарларын бәсекеге қабілетті ететін Ресей мен оның сауда серіктестері арасындағы еңбек өнімділігінің айырмашылығымен байланысты болды. Содан кейін өсім көмірсутектерді сатумен байланысты болмады және ол сәтті ресейлік компаниялардың пайда болуына ықпал етті, әсіресе тамақ және ауылшаруашылық салаларында.

Кейінгі жылдары мұнайдың қымбаттауы рубльдің қымбаттауына, өнімділік айырмашылығы жақсарғаннан гөрі тезірек қымбаттауына алып келді.

Бұл «голландиялық аурудың» дамуына әкелді. Одан кейін тауарларды Ресейге шығарғаннан гөрі, импорттау тиімдірек болды. «Ресей өзінің сауда серіктестеріне қарағанда шамамен 30% тиімді болуы керек еді. Ол сыртқы нарықтағы бәсекеге қабілеттілігін 1999 жылғы деңгейде сақтай алады», - деп жазды Чакаров.

Ресейдің ағымдағы шотының профициті 20 жылғы ЖІӨ-нің 2000% -ынан қазір 3% -ға дейін төмендеді. Ресей салыстырмалы түрде дайын емес мұнай бағасының жаңа төмендеуіне келді. Алайда Ресейде 1999 жылы түсірілген кірістірілген көктем бар. Жоғарыдағы график рубльдің тиімді айырбастау бағамы Ресейдің салыстырмалы өнімділігіне қайтадан сәйкес келетіндігін көрсетеді. Чакаровтың айтуынша, Ресейде импортталатын тауарлар жойылғаннан кейін қалған олқылықтарды толтыру үшін өнеркәсіптік жабдықтар мен жұмыс күші жағынан жеткілікті бос қуат болуы мүмкін - бұл ішінара қуаттылықтың төмендеуіне әкелетін бастапқы құлдыраумен байланысты.

Чакаровтың пікірінше, қазір өсім 1998 жылғы дағдарыстан кейінгідей тез болмайды, себебі мұнайдың төмен бағасы: қалпына келтіруді бәсеңдетеді, нәтижесінде келесі жылы өсім 3,5% -дан аспайды.

Хансль сияқты салыстырмалы пессимисттер де, Чакаров сияқты оптимисттер де бір деректерге сүйенеді және сол оқиғаларды болжайды. Олардың көзқарастары белгілі факторларға байланысты маңыздылығымен ғана ерекшеленеді. Бұл экономикалық модельдеу туралы мәселе, бірақ мен эмпирикалық сипаттағы оптимистердің пікірімен бөлісемін. Ресей - бұл импорттың күрт төмендеуін бастан өткерген ішкі нарығы үлкен ел. Соңғы рет, 1990-шы жылдардың соңында, сол кезде әлі жас және тәжірибесіз Ресей корпорациясы бұл мәселені қабылдады. Бүгінгі таңда Ресейдегі экономикалық жағдайлар 1990-жылдардың аяғындағыдай ауыр, бірақ ресейлік кәсіпкерлер тәжірибе жинады және көптеген ресурстарға ие: капиталды ұшу нәтижесінде елден кеткен жүздеген миллиард доллар қайтадан инвестициялануы мүмкін және қазіргі жағдайды ескере отырып. Еуропадағы, Азиядағы және АҚШ-тағы, Ресейдегі пайыздық мөлшерлемелер инвестиция үшін ең жақсы орын болуы мүмкін.

Соңғы рет мен Ресейдің экономикалық жағдайды дамыту үшін ең нашар сценарийден сәтті аулақ болатындығын жазған кезде, ресейлік үгіт-насихат мақалалары ішінара орыс тіліне аударылды. Олар мен Ресей президенті Владимир Путинді сынаған барлық жерлерді сағынып, менің ойларыма оптимизм қосты. Мысалы, менің мақаламның түпнұсқасында «Путиннің экономикалық командасы Хоудини ойнайды» деген атпен «Путиннің экономикалық тобы керемет жұмыс істейді» деп аударылды. Әр түрлі үгіт-насихат басылымдары дәл осындай редакцияда болуы керек. Сондықтан Ресей экономикасын қалпына келтіруге деген оптимизмім мен Путинді немесе оның әскери авантюрацияларының салдары мен диктатордың күн санап артып келе жатқан агрессивті мәлімдемесіне жауап беруге мәжбүр болған оның Путинді немесе оның өте сауатты экономикалық тобын таңқалдыратынымды білдірмейді.

Бұл адамдар Ресей экономикасы үшін іс жүзінде ештеңе істемеді, ал ел мұнайды сатудан түскен қаражатты ұнатады. Олар Ресейдің екінші экономикалық дағдарысты еңсеруі үшін жеткілікті мөлшерде алтын-валюта резервтерін жинады, бірақ олар инвестициялық климатты жақсарта алмады, сыбайлас жемқорлық проблемасын шеше алмады және экономикаға мемлекеттік бақылауды әлсірете алмады. Бұл міндеттерді Путиннен кейін билікке келген адамдар шешуі керек. Мен Ресейдің президенттің әрекеті мен бейімділігіне қарамай қалпына келуге барлық мүмкіндігі бар деп сенемін. Біз өте күрделі елдің қалыпты ашық экономикасының тұрақтылық деңгейі туралы айтып отырмыз. Бұл Путин режимі туралы емес, капитализмнің күші туралы.